1. Comment le marché à terme des bobines galvanisées affecte-t-il les prix au comptant ? Quels sont les principes de base ?
R : La bobine galvanisée elle-même n'a pas de contrat à terme indépendant sur le marché intérieur. Son prix est principalement affecté à la fois par les contrats à terme sur les bobines laminées à chaud en amont et par les contrats à terme sur les matières premières en zinc via un mécanisme de « transmission à double coût ». D'une part, la tendance des contrats à terme sur les bobines laminées à chaud-détermine directement le coût du matériau de base des bobines galvanisées. Lorsque les prix à terme des bobines laminées à chaud-se renforcent, le coût des fabricants de bobines galvanisées augmente, les obligeant à augmenter les prix départ-usine, et le marché au comptant emboîte le pas ; à l'inverse, lorsque les contrats à terme sur les bobines laminées à chaud-baissent, le soutien au marché au comptant s'affaiblit. Par exemple, en mai 2026, la solide performance soutenue des contrats à terme sur bobines laminées à chaud a directement soutenu la hausse des prix des produits galvanisés connexes. D'autre part, le zinc, en tant que principale matière première pour le revêtement, est également transmis au marché au comptant des bobines galvanisées par le biais des coûts en raison des fluctuations des contrats à terme sur le zinc de Shanghai. Les données montrent que lorsque le contrat principal du zinc de Shanghai s'est affaibli en mai 2026, la baisse des prix à terme a directement pesé sur le sentiment du marché au comptant, démontrant un clair effet de liaison au comptant à terme. En fin de compte, le prix au comptant des bobines galvanisées résulte davantage du fait que le marché à terme « dirige » indirectement ses matières premières en amont.
2. Comment les fluctuations des prix sur le marché à terme affectent-elles la psychologie et les transactions réelles des négociants au comptant de bobines galvanisées ?
R : Les variations des prix à terme n'affectent pas directement les transactions au comptant, mais elles influencent considérablement les attentes psychologiques des traders et des utilisateurs finaux en aval,-ainsi que le rythme des transactions sur le marché. Lorsque les prix à terme des bobines laminées à chaud augmentent, les commerçants pensent généralement que les coûts vont encore augmenter à l'avenir, augmentant ainsi leur réticence à vendre et augmentant leurs prix de manière proactive, obligeant les acheteurs à accepter des prix plus élevés. À l'inverse, lorsque le marché à terme fluctue fortement ou s'affaiblit, les acteurs du marché développent une attitude attentiste-et-, la demande spéculative est supprimée, conduisant à un « refroidissement » des transactions au comptant. Par exemple, lorsque le marché à terme « bondit énormément », le marché est rempli d'une attitude attentiste-et-, les acheteurs en aval reportent leurs achats, la demande spéculative pour des produits en aval tels que les tubes en acier galvanisés à chaud-est faible et les transactions sont réduites de moitié par rapport à d'habitude. Il est évident que la hausse et la baisse du marché à terme affectent directement la confiance du marché, et les fluctuations de la confiance se reflètent dans les activités de négociation et les intentions de tarification du marché au comptant.
3. La hausse des prix des bobines d’acier galvanisé en 2025 a-t-elle été entièrement motivée par les contrats à terme ? Quels ont été les facteurs déterminants, outre l’avenir ?
R : Ce n'était pas entièrement motivé par les contrats à terme. Les contrats à terme n’ont été qu’un catalyseur sur le marché de 2025. Le moteur fondamental est venu de la caractéristique « la poussée des coûts-, la demande-l'inadéquation » créée par la hausse des coûts des matières premières et les augmentations proactives des prix des aciéries. En juillet 2025, stimulés par les politiques de restriction de la production « anti-involution » et les rumeurs du marché concernant des réductions de production, les contrats à terme sur les bobines laminées à chaud-ont augmenté régulièrement, augmentant de 13,6 %, atteignant un sommet de près de quatre -mois. Cela a permis aux aciéries d'augmenter le prix départ usine des bobines d'acier galvanisé de 207 yuans/tonne au cours du même mois, les prix au comptant emboîtant le pas de manière significative. Cependant, cette série d'augmentations de prix n'a pas réellement soutenu la demande, alors que les stocks ont continué à s'accumuler-à la fin novembre 2025, le stock national de bobines d'acier galvanisé a atteint 1,3199 million de tonnes, soit une augmentation de 278 500 tonnes par rapport à la même période en 2024, soit une augmentation de plus de 26 %. Cela suggère que la pérennité de la poussée des coûts induite par les futurs dépend de la question de savoir si la véritable demande des utilisateurs finaux suit le mouvement ; sinon, le marché au comptant sera confronté à la situation délicate de « prix élevés mais pas de ventes ».
4. Quelles sont les pratiques pratiques des entreprises du secteur des bobines galvanisées qui utilisent le marché à terme pour se couvrir contre les risques liés aux prix au comptant ?
R : Les entreprises en amont et en aval de la chaîne industrielle des bobines de galvanisation utilisent principalement la couverture pour bloquer les coûts ou les bénéfices des ventes et atténuer les risques causés par les fluctuations des prix des matières premières (bobines laminées à chaud, zinc). Les grandes entreprises sidérurgiques, telles que Shandong Iron & Steel Co., Ltd., ont spécifiquement accru leurs activités de couverture à terme pour le zinc, en utilisant des contrats à terme, des options et d'autres instruments dérivés pour verrouiller le prix des matières premières de zinc utilisées dans leur processus de galvanisation, évitant ainsi les fluctuations des performances opérationnelles causées par de fortes fluctuations des prix des matières premières. Dans le modèle de trading au comptant, les traders protègent les prix en achetant ou en vendant les contrats correspondants sur le marché à terme, bloquant ainsi les bénéfices. Le succès des stratégies de couverture nécessite que les prix à terme et les prix au comptant évoluent à peu près dans la même direction, et les commerçants doivent strictement éviter les comportements spéculatifs, en gérant les risques en fonction de la demande réelle de biens ou des plans de vente pour véritablement atteindre l'objectif de « réduire les risques de production et stabiliser les bénéfices ».
5. Lors de l'évaluation de la tendance du prix au comptant des bobines galvanisées, quels indicateurs liés aux contrats à terme-sont les plus précieux à titre de référence ?
R : Il existe trois indicateurs clés liés aux contrats à terme-que les entreprises peuvent utiliser pour prédire le prix au comptant des bobines galvanisées. Le premier est l’évolution des prix du principal contrat à terme sur bobines laminées à chaud. Les contrats à terme sur bobines laminées à chaud-sont l'indicateur d'ancrage du coût le plus important pour les bobines galvanisées ; les fluctuations de prix affectent directement la résistance des coûts des bobines galvanisées, et leurs tendances montrent souvent un degré élevé de corrélation. Selon la surveillance de l'industrie, la tendance des prix au comptant des bobines laminées à chaud à Shanghai est hautement synchronisée avec la tendance des contrats à terme HC2610, et le lien étroit entre les deux détermine directement le rythme d'ajustement des prix au comptant des bobines galvanisées. Le deuxième est le changement de prix des contrats à terme sur le zinc de Shanghai, en particulier lorsque l'offre de lingots de zinc est serrée, la prime du zinc de Shanghai fera augmenter le coût de production des tôles galvanisées. Le troisième est la base (c'est-à-dire la différence entre le prix au comptant et le prix à terme). La surveillance des changements de base des bobines laminées à chaud ou du zinc de Shanghai peut évaluer efficacement les attentes du marché et fournir une référence importante pour la formulation de stratégies d'approvisionnement ou de vente au comptant.